De Amerikaan laat het graag breed hangen. Als hij geld heeft, geeft-ie het uit. En als hij het niet heeft, neemt-ie een extra consumptief krediet of gooit-ie het op z’n creditcard. Bestedingen van Amerikaanse consumenten zijn goed voor ongeveer 70% (!) van het bruto binnenlands product (bbp). Het is daarmee een drijvende kracht achter de Amerikaanse economie – en indirect achter de wereldeconomie.
Echter, de verrassende veerkracht van de Amerikaanse economie in het afgelopen jaar verhult een groeiende kwetsbaarheid: het zijn vooral de rijkere Amerikanen die de motor draaiende houden. Huishoudens met lage en middeninkomens hebben steeds minder te makken. Deze tweedeling tussen de ‘haves’ en ‘have-nots’ is zeker niet nieuw, maar structurele geldproblemen sijpelen nu door van de laagste inkomensgroepen naar de middenklasse. Dit creëert een nog scherpere kloof, die de Amerikaanse economie kwetsbaarder maakt voor een neergang.
"},"alignedImage":{"position":"bottom"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Rijken in de VS worden rijker, armen armer"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Volgens onderzoek van Bloomberg is de economische groei dit jaar grotendeels te danken aan de top 10% van huishoudens, die bijna de helft van alle uitgaven voor z’n rekening neemt. Deze groep profiteert van stijgende aandelenkoersen en hogere huizenprijzen, waardoor hun vermogen toeneemt en ze vrolijk blijven consumeren. Ondertussen trekken lagere en middeninkomens zich juist terug. Zij worden geconfronteerd met de hoge kosten van levensonderhoud, een afkoelende arbeidsmarkt, stijgende schulden en een verslechterd sentiment. Het consumentenvertrouwen kwam in oktober opvallend veel lager uit dan verwacht en staat op het laagste niveau in ruim drie jaar tijd.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Bedrijven zien dat lagere inkomens minder uitgeven"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De cijfers zijn veelzeggend. Voor de pandemie was de onderste 80% van de huishoudens goed voor 42% van de uitgaven. Nu is dat nog maar 37%. Tegelijkertijd is het aandeel van de top 20% gestegen naar bijna twee derde – een record. Bedrijven merken dit ook. In recente kwartaalcijfers meldden onder andere McDonalds, Hilton en supermarktketen Walmart dat lagere inkomensgroepen hun uitgaven beperken. Apple ontwikkelt zelfs een goedkopere laptop, en ook bij de Amerikaanse supermarkten van Ahold Delhaize grijpen klanten vaker naar kortingsbonnen en huismerken. Het is dus de vraag wat dit betekent voor het vierde kwartaal, waarin de bestedingen normaal gesproken tot een climax komen; de viering van Thanksgiving, de kerstdagen en Oud en Nieuw mogen wat de Amerikanen betreft flink wat kosten. Maar dan moeten ze wel het geld hebben.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"De Fed maakt zich zorgen over de tweedeling"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De Federal Reserve (de ‘Fed’), de Amerikaanse centrale bank, houdt de situatie nauwlettend in de gaten. Voorzitter Jerome Powell sprak onlangs over een ‘bifurcated economy’ – een economie die uiteenvalt in twee werelden. Nu de Amerikaanse middenklasse zo onder druk staat, maakt dat de economie als geheel extra gevoelig voor schokken. Econoom Peter Atwater vergelijkt de situatie met een topzware Jenga-toren: zolang de bovenste blokken stevig staan, blijft de toren overeind. Maar als daar iets misgaat – bijvoorbeeld een beurscorrectie of dalende huizenprijzen – kan het hele bouwwerk instorten.
"},"alignedImage":{"position":"bottom"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Een recessie wordt voorlopig niet verwacht"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Hoewel economen niet direct een recessie verwachten, waarschuwen ze dus wel voor de risico’s. Mark Zandi van Moody’s Analytics stelt dat een eventuele beurscorrectie rampzaliger kan uitpakken dan normaal, omdat het ‘de wind uit de zeilen van de hoge inkomensgroepen zou halen’ en daarmee 'de laatste pijler van economische kracht van de VS' raakt.
Vooralsnog blijft de Amerikaanse consumptie een drijvende kracht achter de groei van de economie. Maar die kracht is wel steeds meer geconcentreerd aan de top van de Amerikaanse inkomenspiramide. Beleggers doen er daarom goed aan om te letten op signalen van verzwakkende luxeconsumptie en veranderingen in het sentiment onder de hogere-inkomensgroepen. Bedrijven die zich sterk op deze groep richten kunnen voorlopig profiteren, maar de toenemende afhankelijkheid van een steeds kleinere groep maakt de economie wel onnodig kwetsbaar.
"}},{"componentType":"linkList","iconTitle":{"title":"Lees ook"},"textLinks":[{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/getal-van-de-week-totaaloverzicht","text":"Vorige edities Getal van de week"},{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit","text":"Meer beursnieuws"}]},{"componentType":"sectionTitle","title":"Goed om te weten"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld en uitgebracht door het ING Investment Office, onderdeel van ING Bank N.V., op 12 november 2025, 12.45 uur. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: BofA Securities, Goldman Sachs, Bloomberg, CreditSights, UBS, Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch, ING FM, Citi, JPMorgan, LSEG Datastream, Sustainalytics of Reuters Metastock. Een beschrijving van het ING-beleid ten aanzien van informatiebarrières en belangenverstrengeling kun je hier vinden. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. Beleggingsaanbevelingen worden over het algemeen 2 tot 4 keer per jaar herzien. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Noch ING Bank N.V. noch ING Groep N.V. noch enige andere rechtspersoon die tot de ING Groep behoort, aanvaardt aansprakelijkheid voor enige schade in welke mate dan ook die voortvloeit uit het gebruik van bovenstaande beleggingsaanbeveling of de daarin opgenomen informatie.
ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431 Amsterdam en staat onder toezicht van Autoriteit Financiële Markten AFM. ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V. Alle rechten voorbehouden. Deze beleggingsaanbeveling mag niet worden verveelvoudigd, gekopieerd, gepubliceerd, opgeslagen, aangepast of gebruikt in welke vorm dan ook, online of offline, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van ING Bank N.V. ©2025 ING Bank N.V., Amsterdam.
"}}]}}}