De stemming is vanochtend duidelijk voorzichtig. In Azië staan technologieaandelen stevig onder druk en Amerikaanse futures (termijncontracten) kleuren rood, terwijl staatsobligaties juist in trek zijn. Beleggers zijn niet ineens klaar met AI, maar zijn wel kritischer geworden over de miljarden die erin worden geïnvesteerd en de vraag wanneer daar voldoende opbrengsten tegenover komen te staan.
"}},{"cards":[{"cardSize":"small","cardType":"service","componentType":"serviceCard","image":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/m/453775aee803b9aa/original/simon1.jpg","publishedAt":"2022-12-13T12:15:28Z","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/c9a3a872-fa28-4176-a28e-e52f753100be/simon1","type":"image","updatedAt":"2022-12-13T12:16:42Z","width":2800},"intro":"Financiële markten zijn dol op een goed verhaal. Dat verhaal draait om oplopende rentes, zorgen over de Franse overheidsfinanciën en olieprijzen die boven de $100 per vat liggen. In een nieuwe podcast praten we je volledig bij.","link":{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/blik-op-de-beursweek"},"title":"Podcast Blik op de beursweek #119"}],"componentType":"cards"},{"componentType":"sectionTitle","title":"Kritischer blik op AI-investeringen"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Dat beeld zien we al enkele weken, maar kwam tijdens het huidige kwartaalcijferseizoen duidelijker naar voren. Beleggers blijven enthousiast over de mogelijkheden van AI, maar nemen niet langer automatisch genoegen met steeds hogere investeringen. De lat voor technologiebedrijven ligt daardoor bijzonder hoog.
De draai begon gisteren al op Wall Street. De S&P 500-index verloor 0,3% en de Nasdaq 1,4%, terwijl de Dow Jones met een verlies van 0,25% relatief goed bleef liggen. Zogeheten waardeaandelen deden het beter dan groeiaandelen. Alphabet kreeg de zwaarste klap en verloor bijna 13% na tegenvallende omzetcijfers. Die cijfers waren op zichzelf niet bijzonder slecht, maar de verwachtingen zijn zo hooggespannen dat nauwelijks ruimte bestaat voor een tegenvaller. Wij vinden de koersreactie dan ook enigszins overdreven. De winstgroeiverwachtingen voor technologiebedrijven zijn immers niet plotseling verdwenen. Ook het veelgehoorde verhaal dat IT-bedrijven over de hele linie te hoog gewaardeerd zijn, vinden wij te kort door de bocht.
Na het slot op Wall Street kwam er weinig reden voor optimisme bij. Amazon zakte 7,3% in de nabeurshandel nadat het concern meer dan $77 miljard aan kwartaalinvesteringen rapporteerde. Intel ging ongeveer 23% onderuit na een teleurstellende outlook. Daarbij moet wel worden bedacht dat het aandeel Intel dit jaar al 150% is gestegen. Na zo'n krachtige koersstijging grijpen sommige beleggers ieder nieuwsbericht, goed of minder goed, aan om winst te nemen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Onder de oppervlakte is het beeld sterker"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Interessanter is wat er onder de oppervlakte gebeurt. Terwijl grote technologiebedrijven werden verkocht, wonnen financials gemiddeld 1,5%, stegen aandelen in de gezondheidszorg met 2,5% en liep de Russell 2000 met 1,0% op. Dat past bij de rotatie die we de afgelopen dagen vaker hebben gezien. Van de 500 aandelen in de S&P 500-index eindigden er gisteren 406 in de plus. De gelijkgewogen S&P 500-index steeg met 1,2% en nadert het record van augustus.
Niet alles wordt dus verkocht. Geld verschuift vooral van de winnaars van de afgelopen periode naar andere delen van de markt. Dat is voor het bredere marktbeeld belangrijker dan één rode dag voor de Nasdaq.
Ook de economie werkt voorlopig niet mee aan een al te somber scenario. De Amerikaanse economie groeide in het derde kwartaal met 3,4% op jaarbasis, 0,2 procentpunt meer dan analisten hadden verwacht en de sterkste groei in een jaar. De consumentenbestedingen vormden met een groei van 3,8%, tegenover 3,4% verwacht, een belangrijke pijler onder de economie.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Inflatie blijft te hoog voor de Fed"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De inflatiecijfers over september waren in lijn met de verwachtingen. De PCE-inflatie, de favoriete inflatiemaatstaf van de Amerikaanse centrale bank (de Fed), versnelde op jaarbasis van 3,4% naar 3,6%. Hoewel dat overeenkwam met de verwachting, ligt de inflatie nog altijd ruim boven de doelstelling van de Fed. Naar verwachting zal de centrale bank de beleidsrente in december daarom verder verhogen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Obligatierentes dalen ondanks sterke cijfers"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Ondanks de sterke groei en hardnekkig hoge inflatie daalde de Amerikaanse tienjaarsrente gisteren met 8 basispunten naar 4,94%, nadat deze eerder deze maand nog 5,36% aantikte. De tweejaarsrente daalde zelfs met 10 basispunten naar 4,60%. Deze beweging kan deels worden gezien als een risk-offbeweging, maar lijkt vooral het gevolg van het terugdraaien van shortposities waarmee beleggers speculeerden op verdere rentestijgingen.
Vanochtend noteert de tienjaarsrente rond 4,92%. Sterke economische groei in combinatie met dalende obligatierentes is op zichzelf gunstig voor aandelen. Zoals we weten, kan de markt daar op korte termijn echter heel anders over denken.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Europese beurzen blijven goed liggen"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"In Europa was het beeld gisteren per saldo positief. De Stoxx Europe 600-index sloot 0,8% hoger. De DAX-index in Frankfurt steeg 1,31%, mede dankzij goed ontvangen cijfers van Adidas, dat 6% won. De Spaanse Ibex 35-index daalde daarentegen met 0,14%. Het economisch vertrouwen in de eurozone daalde in oktober van 97,5 naar 96,9. Volkswagen steeg 1,7%, ondanks een gemeld operationeel kwartaalverlies van €5,86 miljard. Vooral de combinatie van een zwakke Chinese vraag, hoge kosten en onzekerheid over de Europese economie blijft de autosector parten spelen. Dat het aandeel desondanks hoger sloot, suggereert dat al veel slecht nieuws in de koers was verwerkt.
Alle aandacht ging echter uit naar de ECB. De rente bleef zoals verwacht ongewijzigd, maar Christine Lagarde maakte bekend eerder te vertrekken. In februari volgend jaar legt zij haar functie neer en zal een opvolger moeten worden gevonden. Klaas Knot is volgens berichten nog altijd in de race. Tegelijkertijd werd duidelijk dat een renteverhoging wel degelijk is besproken en dat december in beeld blijft als de inflatie onvoldoende afkoelt. Wij verwachten nog steeds een renteverhoging in december. De ontwikkeling van de energieprijzen maakt die afweging er niet eenvoudiger op.
Dat laatste verdient aandacht. WTI noteert vanochtend rond $103 per vat en Brent boven $112. De Europese gasprijs staat bijna 3% hoger en noteert boven €100 per megawattuur.
Een hogere olieprijs werkt uiteindelijk door in de inflatie en maakt het werk van de ECB er niet eenvoudiger op. Het is dan ook geen toeval dat de inflatiecijfers van verschillende eurolanden die vandaag worden gepubliceerd mogelijk belangrijker zijn voor de markt dan alle woorden van gisteren.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Frankrijk blijft een hoofdpijndossier"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Ook Frankrijk blijft een punt van zorg. Franse staatsobligaties verloren gisteren licht terrein en de renteopslag ten opzichte van Duitsland liep op. De Duitse tienjaarsrente daalde met 2 basispunten naar 3,36%, terwijl de Franse tienjaarsrente op 4,91% sloot. Lagarde benadrukte dat de ECB over instrumenten beschikt om ongewenste verstoringen van het monetaire transmissiemechanisme tegen te gaan. Dat klinkt technisch, maar betekent in de praktijk vooral dat Frankfurt meekijkt wanneer de onrust op de Franse obligatiemarkt te groot wordt. Dat zal vandaag niet anders zijn.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Azië krijgt de rekening gepresenteerd"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"In Azië zien we vanochtend de directe weerslag van de Amerikaanse technologiecijfers. De MSCI Asia Pacific verloor op enig moment 1,9%. Vooral de beurzen van Zuid-Korea en Taiwan krijgen het zwaar te verduren, met verliezen van respectievelijk 3,5% en 2,5%. Samsung noteert op het moment van schrijven 3% lager, SK Hynix verliest ruim 7% en TSMC sloot 1,9% lager. Ook Japan staat onder druk: de Nikkei noteert vanochtend ruim 2% lager.
Opvallend genoeg beweegt Hongkong precies de andere kant op. De Hang Seng staat ongeveer 1,6% hoger. Dat onderstreept opnieuw dat voorlopig eerder sprake lijkt van een rotatie binnen de aandelenmarkt dan van een algehele vlucht uit aandelen. De CSI 300-index noteert wel 1,1% lager.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Veilige havens weer in trek"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Ook obligaties zijn in trek. Amerikaanse Treasuryfutures (termijncontracten) lopen verder op, terwijl de tienjaarsrente daalt en de Zwitserse frank sterker wordt. Dat past bij een klassieke vlucht naar veilige havens, al is de beweging vooralsnog niet uitzonderlijk.
Vandaag krijgen we een flinke hoeveelheid Europese macro-economische cijfers. Frankrijk trapt af met de eerste raming van de economische groei over het derde kwartaal, gevolgd door de inflatiecijfers over oktober. Daarna volgen onder meer de Spaanse inflatie- en groeicijfers, de Duitse werkloosheid, groeicijfers uit Duitsland en Italië en om 11.00 uur de cijfers voor de eurozone als geheel.
Voor de eurozone wordt een kwartaalgroei van 0,2% verwacht, tegenover 0,6% in het tweede kwartaal. Voor Duitsland rekent de markt op een groei van 0,1% op kwartaalbasis. Later vanmiddag is vooral de Duitse inflatie interessant. Voor de CPI wordt gerekend op 3,0% op jaarbasis, tegenover 3,3% eerder. Na de ECB-vergadering van gisteren krijgt dat cijfer vanzelf wat extra gewicht.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Agenda van vandaag"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Vanmiddag verschuift het vizier naar de Verenigde Staten. Om 13.30 uur verschijnt de Employment Cost Index, waarvoor een stijging van 0,8% wordt verwacht, na 0,9% in het voorgaande kwartaal. Om 14.45 uur volgt de Chicago PMI, met een verwachting van 56,0 tegenover 58,8 eerder.
Ook het cijferseizoen gaat onverminderd door. ExxonMobil, Chevron en BP publiceren resultaten, die met de olieprijs rond de huidige niveaus extra interessant zijn. Daarnaast openen onder meer AbbVie, Regeneron, AstraZeneca, Sanofi, NatWest, Axa, Crédit Agricole en CaixaBank de boeken. De markt krijgt dus voldoende nieuwe informatie om de aandacht weer even van Silicon Valley af te leiden.
De eerste indicaties wijzen rond 07.50 uur CET op een zwakkere opening, vooral voor technologieaandelen. Euro Stoxx 50-futures (termijncontracten) staan circa 0,4% lager en DAX-futures (termijncontracten) wijzen op een 0,2% lagere opening. FTSE-futures (termijncontracten) houden beter stand met een winst van 0,2%.
Aan de andere kant van de oceaan zijn de verschillen groter. E-mini S&P 500-futures (termijncontracten) staan rond 0,9% lager en E-mini Nasdaq 100-futures (termijncontracten) bijna 1,8%, mede door de verwachte koersverliezen voor Amazon en Intel. De Dow-futures (termijncontracten) noteren slechts 0,1% in de min. De relatief goede prestatie van de Dow past opnieuw bij de rotatie van groei- naar waardeaandelen. Het gaat uiteraard slechts om een momentopname: voor de daadwerkelijke opening kan nog veel veranderen.
Daar komt vandaag de maandultimo bij. Daardoor kunnen de normale reacties op bedrijfs- en macrocijfers worden versterkt door herschikkingen in grote beleggingsportefeuilles.
Het verhaal voor vandaag is daarmee vrij overzichtelijk. De AI-hype is niet voorbij, maar beleggers vragen nadrukkelijker wat al die miljarden aan investeringen uiteindelijk gaan opleveren. Tegelijkertijd dalen de obligatierentes, blijft de Amerikaanse economie sterk en zien we buiten de grote technologiebedrijven nog altijd belangstelling voor andere delen van de aandelenmarkt. Het sentiment kan snel omslaan, zeker op een dag vol inflatie-, groei- en bedrijfscijfers. Eén slechte dag voor technologie maakt nog geen nieuwe trend.
"}},{"componentType":"sectionTitle"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""}},{"componentType":"linkList","iconTitle":{"title":"Lees ook"},"textLinks":[{"text":"Blik op de beurs","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/blik-op-de-beurs"},{"text":"Onze kijk op","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/onze-kijk-op-totaaloverzicht"},{"text":"Meer beursnieuws","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit"}]},{"componentType":"sectionTitle","title":"Goed om te weten"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
"}}]},"hasMacro":false,"id":"05d96260-7304-4ff5-8796-42dcd5600483","localeString":"nl-NL","mainHeaderZone":{"backLink":{"textLink":{"text":"Beursnieuws","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit"}},"componentType":"productHeader","coreHeader":{"body":"Techaandelen onder druk ● obligatierentes dalen ● vandaag: arbeidsmarktcijfers VS","headerImage":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/asset/74137ac9-e95a-41b0-86ae-864e293b5465/Portrait-of-happy-boy-holding-camera-outdoors.jpg","publishedAt":"2021-12-21T00:00:00Z","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/74137ac9-e95a-41b0-86ae-864e293b5465/Portrait-of-happy-boy-holding-camera-outdoors","type":"image","updatedAt":"2023-12-21T15:22:50Z","width":6000},"title":"De beurs vandaag"}},"publishDate":"2026-10-30T08:13:03.052+01:00"}}