De stijging van de energieprijzen heeft geleid tot hogere inflatie(verwachtingen), waardoor de rentes op de kapitaalmarkt zijn gestegen. Hoewel het zicht op een einde aan het conflict tussen de VS en Iran wat rust op de obligatiemarkt heeft gebracht, verwachten we dat de rentes vooralsnog niet sterk zullen dalen. Hogere rentes zijn nadelig voor aandelen, omdat ze de financieringslasten voor bedrijven verhogen en de waarderingen onder druk zetten.
De stijging van de aandelenmarkten komt voor een belangrijk deel op het conto van technologiebedrijven. Door de uitrol van kunstmatige intelligentie (AI) is een historisch sterke investeringsgolf ontstaan, waardoor de winsten van AI-gerelateerde bedrijven, zoals chipproducenten, vaak explosief zijn gestegen. Deze winstgroei is een belangrijke steun voor de brede aandelenmarkt. Maar ook andere sectoren profiteren van de investeringen. Denk aan bedrijven die meebouwen aan datacenters of de energie daarvoor leveren.
Zolang de winstgroei hoog blijft, accepteren beleggers hogere rentes. Maar de lat is wel steeds hoger komen te liggen; er is geen ruimte voor tegenvallers. Voor de komende jaren wordt ook een flinke winstgroei verwacht. Een afvlakking van de winstgroei kan het positieve sentiment in de markt doen keren en mogelijk een einde aan de aandelenrally betekenen. Bovendien zijn juist techbedrijven relatief kwetsbaar voor hogere rentes: een groot deel van de verwachte kasstromen ligt immers ver in de toekomst.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Bedrijven strijden om beleggerskapitaal"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De AI-investeringsgolf is van ongekende omvang: hyperscalers – de bedrijven die AI-datacenters runnen, zoals Amazon, Microsoft, Alphabet (Google) en Meta – investeren dit jaar voor ruim $700 miljard. Verwacht wordt dat dit bedrag volgend jaar kan oplopen richting $1.000 miljard. Eerst werden deze investeringen betaald uit de flinke kasstromen, daarna gingen bedrijven ook de kapitaalmarkt op. Naast de uitgifte van obligaties, zien we bedrijven nu ook in toenemende mate kapitaal ophalen op de aandelenmarkt. We hebben net de beursgang van SpaceX achter de rug, waarbij het bedrijf van Elon Musk een historisch hoog bedrag van $75 miljard heeft opgehaald. Later dit jaar volgen de AI-bedrijven Anthropic en OpenAI, die ook enkele tientallen miljarden dollars willen ophalen. Daarnaast heeft Alphabet pas voor $80 miljard aan nieuwe aandelen uitgegeven en overweegt Meta hetzelfde te doen.
De markt moet deze enorme investeringen dus financieren, maar ook een steeds groter aanbod van obligaties en aandelen zien te absorberen. Dit is een test voor de risicobereidheid van beleggers. De toekomstvisie van Elon Musk is kennelijk zo overtuigend dat de beursgang van SpaceX tot nu toe een succes is, maar kunnen Anthropic en OpenAI dit kunstje herhalen? Als zo’n beursgang geen succes wordt, kan het enthousiasme rond AI wel eens bekoelen.
Bovendien moeten beleggers geld vrijmaken als ze aan nieuwe emissies willen meedoen. Er staat nog altijd veel cash ‘aan de zijlijn’, maar sommige zullen ook beleggingen verkopen om geld vrij te maken. En wat is dan makkelijker om winst te nemen op aandelen die erg goed hebben gerendeerd? Het is mogelijk ook een van de redenen voor de zwakke prestaties van goud en bitcoin in de afgelopen maanden.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Wennen aan geopolitieke onzekerheid"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Tot slot kunnen we niet om (geo)politieke risico’s heen, en meer in het bijzonder het onvoorspelbare karakter van president Trump. Zijn handelsoorlog is geen succes gebleken, nadat zijn invoerheffingen door de rechter zijn teruggefloten. De oorlog die hij is begonnen met Iran, is ook allesbehalve een succesverhaal. Daarnaast vond zijn uitdrukkelijke wens voor lagere rentes geen gehoor bij de centrale bank. Het is ook niet waarschijnlijk dat de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh aan zijn wens tegemoet zal komen zolang de inflatie niet vertraagt. Bovendien dreigt de Republikeinse partij bij de tussentijdse verkiezingen in november zijn meerderheid te verliezen in zowel het Huis van Afgevaardigden als de Senaat. Dat zou zijn mogelijkheden om beleid te voeren ernstig inperken. Kortom: Trump heeft zijn stempel nog niet kunnen drukken in zijn tweede termijn, en een kat in het nauw maakt rare sprongen. Wat kunnen we nog van hem verwachten?
Beleggers zijn er echter aan gewend geraakt dat Trump harder blaft dan dat hij bijt. TACO is een beleggingsstrategie geworden: in zowel de handelsoorlog als de oorlog met Iran is regelmatig gebleken dat ‘Trump always chickens out’. Hij blijkt erg gevoelig voor de tucht van de financiële markten. (Geo)politieke onzekerheid zal niettemin een rol blijven spelen en van tijd tot tijd de stemming op de financiële markten beïnvloeden. Dit kan tot een toename van de volatiliteit (koersbeweeglijkheid) leiden. Het is dan zaak om rustig te blijven, je niet te laten leiden door emotie en vast te houden aan je beleggingsplan.
"}},{"componentType":"sectionTitle"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":""}},{"componentType":"linkList","iconTitle":{"title":"Lees ook"},"textLinks":[{"text":"Update Beleggingsvisie 2026: Homepage","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-home"},{"text":"Update Beleggingsvisie 2026: Kansen","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-kansen"},{"text":"Update Beleggingsvisie 2026: Aandelen","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-aandelen"},{"text":"Update Beleggingsvisie 2026: download pdf","url":"https://assets.ing.com/m/183d5a083ca01b00/original/Beleggingsvisie-2026.pdf"}]},{"componentType":"sectionTitle","title":"Goed om te weten"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
"}}]},"hasMacro":false,"id":"5db3b096-0b8d-42aa-bc01-fc29f29d6e8f","localeString":"nl-NL","mainHeaderZone":{"backLink":{"textLink":{"text":"Beursnieuws","url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit"}},"componentType":"productHeader","coreHeader":{"body":"Hogere rentes vormen een risico voor de aandelenmarkten mocht de winstgroei afzwakken. Daarnaast kan de grote vraag naar kapitaal van bedrijven tot beweeglijker markten leiden. Tot slot is er altijd de onvoorspelbaarheid van Trump, al trekken beleggers zich daar steeds minder van aan.","headerImage":{"extension":"jpg","original":"https://assets.ing.com/asset/8af63dd6-2348-4875-beb1-cf5ca5d30a08/Potd-aug.jpg","transformBaseUrl":"https://assets.ing.com/transform/8af63dd6-2348-4875-beb1-cf5ca5d30a08/Potd-aug","type":"image","width":3840},"subtitle":"Hogere rentes kunnen pijn gaan doen","title":"Update Beleggingsvisie 2026: Risico's"}},"publishDate":"2026-06-25T12:43:52.751+02:00"}}