Mede door de Amerikaanse importheffingen en de aanhoudend sterke economische groei, is de inflatie in de VS dit jaar per saldo nauwelijks gedaald. In september bedroeg deze 3,0%, iets meer dan de 2,9% in december 2024. Dat is ook de reden waarom de centrale bank, de ‘Fed’, de beleidsrente pas verlaagde nadat de arbeidsmarkt in de zomer tekenen van zwakte vertoonde. In de eurozone is de inflatie vertraagd tot het streefniveau van 2%, waardoor de Europese Centrale Bank (ECB) sinds juni een pas op de plaats maakt. Tegenvallende economische groei, maar aanhoudend hoge inflatie, heeft de Bank of England ervan weerhouden de beleidsrente verder te verlagen dan de huidige 4%. In China heeft de People’s Bank of China tot nu toe relatief weinig actie ondernomen om via renteverlagingen de deflatie te bestrijden.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"ECB blijft aan de zijlijn"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Met uitzondering van de Bank of Japan en de ECB, zullen de belangrijkste centrale banken in de ontwikkelde economieën in 2026 doorgaan met het verlagen van de beleidsrente, oftewel met ‘het opendraaien van de geldkraan’. De ECB zal de beleidsrente in 2026 naar verwachting niet wijzigen, vanwege de lage groei(verwachtingen) en de stabiele inflatie rond het streefniveau van 2%. Mocht de inflatie in de loop van het jaar aantrekken of verder vertragen, dan heeft de ECB alle ruimte om de rente te verlagen of te verhogen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Bank of Japan gaat rente verhogen"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De Bank of Japan zal de beleidsrente naar verwachting in december (2025) met 0,25% verhogen naar 0,75%. En in het laatste kwartaal van 2026 met nog eens 0,25% naar 1%, om de (te) hoge inflatie te bestrijden. Samen met het geplande fiscale stimuleringspakket van de nieuwe premier Takaichi, zal dit ertoe leiden dat de rentes op Japanse staatsobligaties verder zullen oplopen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Fed zal verder verlagen, maar wat doet Trump?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"We verwachten dat de Fed in december nog een renteverlaging van 0,25% zal doorvoeren, wat de bandbreedte van de Amerikaanse beleidsrente naar 3,75-3,50% brengt. Op dit moment (1 december), schat de markt de kans op ruim 80%. Voor 2026 verwachten we een verlaging van de beleidsrente door de Fed naar 3,25-3,0%, wat de bodem zou moeten zijn tot misschien wel eind 2027.
Er zitten wel wat onzekerheden aan deze voorspelling. De importheffingen en de geplande fiscale stimuleringsmaatregelen van president Trump zouden de Amerikaanse inflatie weer wat kunnen opdrijven. Dit zou betekenen dat de Fed de beleidsrente minder snel en ver zal verlagen dan eerder ingeschat. Maar: in mei eindigt de termijn van voorzitter Jerome Powell en zal Trump een nieuwe voorzitter benoemen. Aangezien Trump een fervent voorstander is van een (flink) lagere beleidsrente, wordt verwacht dat deze zich zal inspannen voor verdere renteverlagingen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Geen grote beleidswijziging verwacht in China"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Tot slot verwachten we in 2026 slechts minimale renteverlagingen door de People’s Bank of China om de groei van de Chinese economie te stimuleren. Anders dan voorheen, zullen deze meer gericht zijn op het stimuleren van de binnenlandse consumptie en minder op grote infrastructuurprojecten.
"}},{"componentType":"linkList","iconTitle":{"title":"Lees ook"},"textLinks":[{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-home","text":"Beleggingsvisie 2026: Homepage"},{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-obligaties","text":"Beleggingsvisie 2026: Obligaties"},{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-kansen","text":"Beleggingsvisie 2026: Kansen"},{"url":"https://assets.ing.com/m/183d5a083ca01b00/original/Beleggingsvisie-2026.pdf","text":"Beleggingsvisie 2026: download pdf"}]},{"componentType":"sectionTitle","title":"Goed om te weten"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
"}}]}}}