In korte tijd is artificiële intelligentie (AI) gemeengoed geworden. Waar het vroeger vooral iets was voor techneuten en sciencefictionfans, is het nu overal: in onze telefoons, op het werk, in de gezondheidszorg en… in onze beleggingsportefeuilles. Veel beleggers zijn enthousiast, maar worstelen wel met de vraag wat de komeetachtige opkomst van AI nu helemaal betekent. Of het een zeepbel is die kan klappen, of dat we pas aan het begin staan van een blijvende revolutie.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Van sciencefiction naar alledaags"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Want het is verbluffend hoe snel het gegaan is. Drie jaar geleden was AI vooral een buzzword, inmiddels een bruikbare technologie. Denk aan slimme assistenten op je telefoon, automatische vertalingen en gezichtsherkenning. AI roept veel enthousiasme op, maar ook zorgen. Sommige beleggers zijn bang voor een nieuwe ‘bubbel’, zoals die van de internetbedrijven rond het jaar 2000. Toen stegen de koersen van techbedrijven tot ongekende hoogten, om vervolgens hard te dalen. Het is een begrijpelijke angst, maar gelukkig zijn er belangrijke verschillen met toen. En is het verstandig om met een brede blik naar AI te kijken.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Waarom AI zo snel groeit"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De enorme groei van AI is mogelijk gemaakt door steeds krachtigere microprocessoren – de chips in onze computers en telefoons. Deze chips zijn in de afgelopen decennia steeds sneller en slimmer geworden. Dankzij deze vooruitgang kunnen computers nu taken uitvoeren die vroeger onmogelijk waren, zoals het herkennen van beelden, het voeren van gesprekken en het analyseren van enorme hoeveelheden data. AI is daarmee een verbindende factor geworden tussen technologie en economie. Het kan bedrijven productiever maken, investeringen aantrekken en zelfs een tekort aan arbeidskrachten opvangen met slimme robots.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Lancering ChatGPT vormde een kantelpunt"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Een goed voorbeeld van de razendsnelle adoptie van AI is ChatGPT, een slimme chatbot die in november 2022 werd gelanceerd. Binnen twee maanden had ChatGPT al 100 miljoen gebruikers, en inmiddels zijn dat er bijna een miljard. Ook bedrijven nemen AI in hoog tempo in gebruik: tussen 30 en 70% van de bedrijven gebruikt inmiddels AI-toepassingen. Volgens de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’ van St. Louis) groeit AI twee keer zo snel als het internet destijds. Waar internet tien jaar nodig had om door 40% van de bevolking gebruikt te worden, bereikte AI dat percentage al binnen drie jaar.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"AI belooft vooral een enorme productiviteitsgroei"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Eén van de grote beloften van AI is dat het de productiviteit flink kan verhogen. Dat betekent dat mensen en bedrijven meer kunnen doen in minder tijd. In het verleden waren de effecten van nieuwe technologieën op productiviteit vaak lastig te meten, omdat ze langzaam doorwerkten. Maar door de ongekende snelheid waarmee AI wordt omarmd, verwachten veel experts nu een soort productiviteitsschok. Sommige studies voorspellen dat de economie hierdoor jaarlijks met zo’n 3% kan groeien – vergelijkbaar met de sterke groeiperioden na de Tweede Wereldoorlog en in de jaren zestig.
AI kan ook helpen om het tekort aan arbeidskrachten op te vangen. In veel rijkere landen groeit de bevolking nauwelijks meer, waardoor er minder mensen zijn om te werken. Slimme robots en ‘AI agents’ kunnen taken overnemen en zo bijdragen aan economische groei. Bovendien zijn AI-modellen inmiddels in staat om taken uit te voeren die vroeger alleen door hoogopgeleide mensen konden worden gedaan, zoals het schrijven van code of het oplossen van complexe wetenschappelijke vraagstukken.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Bedrijven steken honderden miljarden in AI-ontwikkeling"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De investeringen in AI zijn hoog opgelopen. Grote technologiebedrijven zoals Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, Meta (Facebook) en Oracle – ook wel ‘hyperscalers’ genoemd – investeren samen bijna 350 miljard dollar per jaar in AI. Volgens Jensen Huang, ceo van AI-chipfabrikant Nvidia, kan dat bedrag in de komende vijf jaar oplopen tot 3 à 4 biljoen dollar. Ter vergelijking: in de VS wordt er inmiddels bijna evenveel geïnvesteerd in datacenters als in kantoorgebouwen. AI is daarmee een belangrijke motor van de economische groei geworden, vooral in de Verenigde Staten.
"},"alignedImage":{"position":"bottom","original":"https://assets.ing.com/m/acf7cff8f71387a/original/Beleggingsvisie-2026-Capital-expenditures-and-cashflow-hyperscalers.svg","extension":"svg"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Kijken we naar een AI-bubbel in wording?"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Met zulke enorme bedragen en snel stijgende koersen van AI-bedrijven is het logisch dat sommige beleggers zich afvragen of er sprake is van een ‘bubbel’. En er zijn inderdaad overeenkomsten te vinden met de internetbubbel van 2000. Zo zijn de aandelen van AI-bedrijven sinds eind 2022 met bijna 160% gestegen, en is een handvol grote bedrijven (de ‘magnificent seven’, te weten Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta en Tesla) nu goed voor 36% van de S&P 500-index. In 2000 waren de zeven grootste internetbedrijven goed voor 19% van diezelfde index.
Toch zijn er belangrijke verschillen. De huidige waarderingen van de ‘magnificent seven’ zijn weliswaar hoog – ze noteren gemiddeld op 26 keer de verwachte winst over de komende twee jaar – maar dat is twee keer lager dan de internetleiders in 2000, die op 52 keer de verwachte winst stonden. Bovendien zijn de bedrijven nu veel winstgevender: ze hebben marges van ongeveer 30% en een gemiddeld rendement op eigen vermogen van 46%, bijna het dubbele van twintig jaar geleden. De investeringen worden grotendeels betaald uit de eigen kasstromen, niet uit leningen. Dat maakt de situatie veel gezonder dan tijdens de internetbubbel.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Spreiden is het sleutelwoord"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Ondanks het grote potentieel van AI is het belangrijk om niet alles op één kaart te spelen. De technologiesector is sterk geconcentreerd in de Verenigde Staten, maar er zijn ook kansen in andere regio’s en sectoren. In Zuid-Korea en Taiwan zijn bijvoorbeeld heel interessante technologieaandelen te vinden. En ook Chinese IT-bedrijven zijn innovatief, hebben toegang tot belangrijke grondstoffen en een aantrekkelijke waardering. De technologiesector in China is goed voor minder dan 10% van de MSCI-index, tegenover 40% in de VS, en heeft een koers-winstverhouding van 25, tegenover 30 in de VS.
Ook de gezondheidszorg is een sector waar AI veel kan veranderen. De sector is relatief goedkoop en loopt voorop in het gebruik van AI. Grote farmaceutische bedrijven (‘big pharma’) zijn sinds 2018 serieus gaan investeren in AI en machine learning. Een doorbraak was het voorspellen van de 3D-structuur van eiwitten door het AI-programma AlphaFold van DeepMind (dochter van Alphabet). Tijdens de coronapandemie speelde AI een essentiële rol bij het versnellen van de ontwikkeling van vaccins. In tien jaar tijd steeg het aantal door de Amerikaanse FDA goedgekeurde AI-toepassingen in de gezondheidszorg van twee à drie per jaar naar meer dan tweehonderd nu.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Private equity biedt kansen buiten de beurs"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"De beste kansen om te profiteren van AI liggen niet altijd op de beurs. Het aantal beursgenoteerde bedrijven daalt al jaren: van 7.300 in de VS in 1996 naar 4.300 nu. Voor beginnende bedrijven in de technologiesector is een beursgang niet altijd een logische stap. In 1999 ging een technologiebedrijf gemiddeld vier jaar na oprichting naar de beurs, nu is dat twaalf jaar of zelfs nooit. Het aandeel van technologie in beursgangen (IPO’s) daalde van 70% in 2017 naar 30% in 2021. Daarom biedt investeren in private equity (beleggen in niet-beursgenoteerde bedrijven) ook kansen.
"}},{"componentType":"sectionTitle","title":"Omarm AI, maar wees niet te klef"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Het is goed om AI te omarmen, maar wel op een verstandige manier. Dat betekent: beleggingen spreiden over regio’s, aandelensectoren en verschillende soorten beleggingen (obligaties, vastgoed). De technologiesector is niet immuun voor koersdalingen, en niet alle bedrijven zullen de race naar het AI-leiderschap overleven. Maar het is overdreven om te spreken van een speculatieve bubbel. Het ING Investment Office blijft daarom positief over het brede IT-thema, maar kiest uiteraard wel voor een gediversifieerde aanpak: actief beheer van bedrijven (op zoek naar de pareltjes), een regionale spreiding (zoals IT in China en andere opkomende markten) en genoeg spreiding als het om sectoren (zoals gezondheidszorg) gaat. Nee, AI is meer dan een hype, maar een revolutie die onze economie, ons werk en ons dagelijks leven ingrijpend verandert. Wie mee wil profiteren, doet er goed aan om breed te kijken en niet op één sector of regio te mikken.
Meer weten over de kansen die het Investment Office heeft geïdentificeerd voor 2026? Lees dan dit artikel.
"}},{"componentType":"linkList","iconTitle":{"title":"Lees ook"},"textLinks":[{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-home","text":"Beleggingsvisie 2026: Homepage"},{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-aandelen","text":"Beleggingsvisie 2026: Aandelen"},{},{"url":"/particulier/beleggen/beursnieuws-en-actualiteit/beleggingsvisie-2026-risicos","text":"Beleggingsvisie 2026: Risico's"},{"url":"https://assets.ing.com/m/183d5a083ca01b00/original/Beleggingsvisie-2026.pdf","text":"Beleggingsvisie 2026: download pdf"}]},{"componentType":"sectionTitle","title":"Goed om te weten"},{"componentType":"paragraph","richBody":{"value":"Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.
"}}]}}}